大盘全天高开低走，尾盘虽有所反弹但力度有限，沪指跌超1%失守3200点，创业板指跌超3%，赛道股全线下挫。

盘面上，地产股尾盘异动大涨，栖霞建设、中洲控股、中交地产、沙河股份等涨停。跨境支付概念股全天活跃，青岛金王、仁东控股、京北方等涨停。整体上蓝筹类板块相对偏强。板块方面，房地产、跨境支付、银行、煤炭等板块涨幅居前。

下跌方面，风光储等赛道股集体大跌，聆达股份、海目星、鹏辉能源等多股跌超10%。TOPCON电池、一体化压铸、第三代半导体、储能等板块跌幅居前。

总体上个股跌多涨少，两市超4100只个股下跌，逾50股跌停或跌超10%。截至收盘，沪指跌1.16%，深成指跌2.1%，创业板指跌3.18%。

沪深两市今日成交额9191亿，较上个交易日放量1963亿。北向资金全天净卖出41.33亿元，其中沪股通净卖出17.26亿元，深股通净卖出24.07亿元。

赛道股全线杀跌

回顾今日大跌，以光伏、风电、锂电为代表的新能源赛道股尤为惨烈。

光伏板块跌幅最深，板块指数跌超7%，明冠新材、高测股份、锦浪科技、昱能科技、中信博、巨大股份、晶澳科技等跌停或跌超10%，爱旭股份、上能电气、晶盛机电、禾迈股份、奥特维、阳光电源等跌超8%。此外，隆基绿能、TCL中环跌超7%，通威股份跌超4%，晶科能源跌超5%。

风电设备板块也是全线下跌，大金重工、海力风电、金雷股份、吉鑫科技、振江股份、双一科技、日月股份、天顺风能、禾望电气等跌幅居前，明阳智能跌超5%，金风科技跌超4%。

锂电板块内，鹏辉能源、派能科技、博力威、圣阳股份、德赛电池等跌停或跌超10%，南都电源、亿纬锂能跌超7%，华友钴业跌超4%，赣锋锂业、天齐锂业跌超2%。宁德时代再度跌超4%，险守万亿市值。

近段时期，新能源赛道股总体调整势头猛烈。据统计，包括阳光电源、宁德时代在内的多只新能源赛道股，自近几个月的高位最大调整幅度已逐渐接近30%。对此，农银新能源混合基金经理邢军亮认为主要有三方面原因：

首先，成长赛道前期已积累显著的超额收益，市场拥挤度升至历史高位，投资者情绪较为敏感，在此情况下，美联储加息预期升温、美债利率上行，打压了成长股估值；其次，近期人民币汇率快速调整，上市公司半年报出现部分业绩不达预期情况，让成长板块遭遇估值与业绩调整压力，众多因素抑制市场风险偏好；第三，8月以来国内“稳增长”政策持续加码，市场提前博弈经济企稳预期。因此，部分资金分流至金融地产和消费，对成长板块形成挤出效应。

大跌原因找到了

面对罕见的集体杀跌，各类机构、市场人士也纷纷下场寻找原因。综合各方观点来看，今日杀跌大致可以分为外部因素、内部因素两大类。

首先，又是一则典型的“鬼故事”。

据中国基金报消息，市场传闻称根据美国最新通过的《通胀削减法案》相关条款规定，自2024年起，将全面禁用产自中国的电池组件，自2025年起，全面禁用产自中国的矿物原材料。

但对此，天风证券电新组研究做出辟谣称，针对中国的限制并非如截图所说的禁用，而是不享受补贴。同时也并非仅对中国，对“特别关注国”名单内其余国家同样如此。

所谓补贴，则是指美国政府将向购买新电动以及二手电动车的消费者，分别提供7500美元以及4000美元的税收抵免，前提是车辆最终组装必须在美国本土，或是与美国签署自贸协定的国家进行，且电动车电池的原材料占比40%以上必须来自北美。值得一提的是，拜登签署《通胀削减法案》是在8月16日，时间上已经过去了一个月。

其次，是全球流动性紧缩预期加强。

美国日前公布的8月CPI数据回落不及预期，且核心CPI数据依旧高企，这让市场对美联储激进加息的预期大幅升高，9月加息75个基点板上钉钉，100个基点也并非不可能。受此影响，隔夜shibor报1.2260%，上涨5.30个基点，令市场担忧短期流动性边际收敛。

但目前来看，国内流动性依旧充裕，对存贷利率上调的担忧有些“杞人忧天”。东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前市场流动性处于明显充裕水平，8月商业银行(AAA级)1年期同业存单收益率均值为1.95%，较上月下行26个基点，明显低于2.75%的1年期MLF操作利率。进一步看，近期银行存款利率持续下行，不排除5年期LPR报价单独下调的可能。

事实上，美联储的“暴风加息”正在扰乱全球资本市场，明星基金经理凯西·伍德(Cathie Wood)也是发文“怒怼”称，美联储激进加息是一个错误，美国经济可能陷入衰退。特斯拉CEO马斯克也对此表示赞同，并表示，美联储应该“降息25个基点”。

总的来说，今日杀跌依旧是市场情绪作祟。泰达宏利基金点评称，新能源板块基本面无明显变化，下跌为市场情绪导致，这源自大家对明年需求判断的悲观。即便在三四季度数据明显很好的情况下，可能也很难在交易层面形成共识。

后市风格将迎切换

最后回到A股行情，在新能源赛道杀跌、大金融护盘的行情下，市场对于后市是否会迎来高低切换关注度颇高，各大机构也对此展开了“辩论”，随着行情演绎，结果似乎正渐渐显现。

首先，是A股整体走势。安信证券评估称，交易逻辑上保交楼政策使得当前市场和地产板块修复到7月中旬爆发房地产局部风险事件时的水平，说明市场对于此前房地产板块恐慌情绪已经得到修复。若在汇率不进一步贬值的前提下，在房地产趋稳的过程中，A股市场有望转向在震荡中实现中枢上移的过程。

东吴国际副董事长、全球首席策略官陈李在策略会上警示道，当前，主流投资者配置是集中在少数赛道上，目前偏股型公募基金对新能源的配置比例达到了惊人的40%，这是A股历史上从未有过的高点。

具体方向上，陈李建议大家适度的均衡。能源价格将持续下降，降低了部分新能源产业链的吸引力。而地产市场有可能熬过最困难时机，消费场景的恢复也在预期内。

综合排序上，东吴证券认为出行链(旅游、酒店)复苏弹性最强；其次是线下娱乐消费(餐饮、电影、医院)；航空由于重资产投入及油价等成本扰动，报表修复可能较为缓慢；服装、医美、免税近两年恢复及发展程度较好，前期扰动多为暂时性地区疫情冲击，对应修复弹性弱化。此外，中长期看，随着风险房企收缩，更多资源整合机会和购买力向高信用头部公司集聚。